بودجه ریسک با زیان واقعی تفاوت دارد
بودجه ریسک مبلغی است که برای زیان یک معامله در برنامه خود در نظر می‌گیرید. در روش درصد ثابت، این مبلغ از سرمایه فعلی محاسبه میشود؛ با تغییر سرمایه، مبلغ آن نیز تغییر میکند. برای مثال، ۲ درصد از ۱۰۰ میلیون تومان برابر ۲ میلیون تومان است. درصدهای این درس صرفاً فرض آموزشی هستند؛ انتخاب درصد به تحمل ریسک، نقدشوندگی و ریسک مجموع موقعیت‌های باز وابسته است.
رسیدن قیمت به حد ضرر به معنی فروش قطعی در همان قیمت نیست. شکاف قیمت، صف فروش، توقف نماد، تأخیر و لغزش اجرا می‌توانند زیان را از بودجه برنامهریزیشده بیشتر کنند.
فرمول تعداد سهم در معامله خرید
برای خرید سهم بدون اهرم و با قیمت خروج برنامهریزیشده پایین‌تر از قیمت ورود:
ریسک برآوردی هر سهم = قیمت ورود − قیمت خروج برنامهریزیشده + هزینه خرید و فروش هر سهم + ذخیره لغزش هر سهم
تعداد سهم بر اساس ریسک = جزء صحیحِ (بودجه ریسک ÷ ریسک برآوردی هر سهم)
همه مبلغ‌ها باید در یک واحد، مثلاً تومان، باشند. اگر فاصله قیمت مثبت نیست، این فرمول برای سناریوی انتخاب‌شده معتبر نیست. تعداد نهایی باید از سقف قابل خرید با وجه موجود و محدودیتهای حجم سفارش نیز بیشتر نباشد. برای چند موقعیت هم‌زمان، ریسک کل و همبستگی آنها را جداگانه بررسی کنید.
مثال بدون هزینه
- سرمایه: ۱۰۰ میلیون تومان؛ بودجه ریسک فرضی: ۲ درصد، معادل ۲ میلیون تومان.
- ورود: ۲۰۰ تومان؛ خروج برنامهریزیشده: ۱۸۰ تومان.
- فاصله قیمت: ۲۰ تومان؛ تعداد محاسبه‌شده: ۲٬۰۰۰٬۰۰۰ ÷ ۲۰ = ۱۰۰٬۰۰۰ سهم.
فقط اگر تمام سهم‌ها دقیقاً در قیمت‌های فرض‌شده خرید و فروش شوند و هزینه‌ای نباشد، زیان ۲ میلیون تومان میشود. ارزش خرید این تعداد سهم ۲۰ میلیون تومان است؛ وجه خرید و هزینه آن باید در حساب موجود باشد.
مثال با هزینه فرضی
فرض کنید مجموع هزینه خرید و فروش هر سهم را برای این مثال ۳ تومان برآورد کنیم. این مبلغ معادل ۱٫۵ درصدِ قیمت ورود ۲۰۰ تومانی است، نه ۱۵ درصد. این عدد نرخ رسمی کارمزد بازار نیست؛ برای معامله واقعی، کارمزد و مالیات قابل اعمال به ابزار و قیمت هر سمت معامله را جداگانه محاسبه کنید.
با فرض صفر بودن ذخیره لغزش، ریسک برآوردی هر سهم ۲۰ + ۳ = ۲۳ تومان و تعداد سهم برابر جزء صحیحِ ۲٬۰۰۰٬۰۰۰ ÷ ۲۳، یعنی ۸۶٬۹۵۶ سهم است. ریسک مدل‌شده این تعداد ۱٬۹۹۹٬۹۸۸ تومان است. افزودن ذخیره لغزش، تعداد را کاهش می‌دهد؛ ذخیره نیز تضمین اجرای معامله در قیمت فرضی نیست.
اثر زیانهای متوالی
اگر هر معامله دقیقاً درصد ثابتی از سرمایه باقیمانده را از دست بدهد، سرمایه پس از n زیان با نرخ r برابر است با C × (1 − r)^n. این محاسبه فرضی است و به نرخ برد وابسته نیست؛ احتمال رخ دادن چنین دنباله‌ای موضوع جداگانه‌ای است.
| سناریو | افت سرمایه | بازده لازم برای جبران |
|---|---|---|
| ۱۱ زیان با ریسک ۲٪ | ۱۹٫۹۳٪ | ۲۴٫۸۹٪ |
| ۱۹ زیان با ریسک ۲٪ | ۳۱٫۸۸٪ | ۴۶٫۷۹٪ |
| ۴ زیان با ریسک ۱۰٪ | ۳۴٫۳۹٪ | ۵۲٫۴۲٪ |
| افت ۵۰٪ سرمایه | ۵۰٪ | ۱۰۰٪ |
برای افت d، بازده لازم برای جبران برابر d ÷ (1 − d) است. آسان بودن جبران زیان یا سودآوری آینده از این فرمول نتیجه نمی‌شود.
تمرین
با همان بودجه ۲ میلیون تومان، هزینه ۳ تومان و ذخیره لغزش ۲ تومان برای هر سهم، ریسک هر سهم ۲۵ تومان میشود. تعداد بر مبنای ریسک ۸۰٬۰۰۰ سهم است. سپس هزینه خرید این تعداد را با وجه قابل استفاده مقایسه کنید.
برای توضیح عمومی تفاوت قیمت هدف و قیمت اجرا، راهنمای انواع سفارش Investor.gov را ببینید. انواع سفارش در دسترس باید با بازار و کارگزار خود تطبیق داده شود.